多空博弈下的生猪市场：四大主线解析与后市展望（上）

小鱼儿

一、核心市场表现：旺季不旺与区域分化的深层映射

(一)价格走势：低位震荡中的周期博弈

从行业传统运行规律来看，生猪市场存在显著的季节性特征，冬季通常为猪肉消费旺季。随着气温下降，居民家庭烹饪及腊肉、腊肠等传统腊味制作对猪肉的需求显著增加，尤其在冬至、元旦及春节等重要节日临近阶段，猪肉消费量集中释放，理论上将推动猪价进入季节性上涨通道。然而，2025年生猪市场表现超出市场预期，截至12月24日，全国外三元生猪出栏均价仅为11.48元/公斤，较2024年同期的15.46元/公斤大幅下跌25.74%，同比减少3.98元/公斤，价格处于低位区间。

此次“旺季不旺”现象的核心驱动因素为供需错配。供应端方面，前期生猪产能扩张的滞后效应持续显现，生猪出栏量保持高位，市场供应处于充裕状态，对猪价形成持续性压制。需求端方面，受宏观经济下行压力影响，企业开工率不足导致就业市场波动，居民收入预期下降，进而抑制消费意愿与消费能力，猪肉需求提前进入淡季区间。供需两端的结构性失衡，致使生猪价格陷入低位震荡格局，行业周期性博弈特征显著。

(二)区域分化：产销格局的悄然重构

在全国生猪价格整体低位震荡的背景下，区域价格分化态势进一步凸显，反映出国内生猪产销格局正发生阶段性重构。从具体数据来看，山东省外三元生猪出栏均价为11.99元/公斤，位列全国最高价区域；新疆维吾尔自治区以10.88元/公斤成为最低价区域，两地价差达1.11元/公斤，区域市场供需差异显著。

广东省作为全国传统核心生猪销区，依托庞大的人口基数与活跃的经济活力，此前长期维持猪价高地地位。但当前高价区域已由广东转向山东，这一变化直观反映出广东市场需求疲软的现状。从需求影响因素来看，受宏观经济下行、企业开工率不足及外贸出口疲软等多重因素叠加影响，广东省人口外流现象提前显现，导致生猪市场需求提前回落。历史数据显示，广东省生猪需求波动通常在春节临近阶段才会因人口外流出现，而2025年该趋势的提前显现，进一步加剧了区域市场的供需失衡。

山东省则凭借自身产业优势实现区域市场地位的提升。一方面，山东省生猪养殖规模化程度较高，规模化养殖场数量众多，生猪存栏量充足，能够保障市场稳定供应；另一方面，山东省地理位置优越，交通物流网络发达，生猪调运效率较高，可快速实现跨区域供应，有效承接部分区域的需求转移。在广东省需求疲软的背景下，山东省生猪不仅满足本省消费需求，还大量供应周边地区，推动区域猪价走高。这种区域市场的“跷跷板”效应，清晰展现出国内生猪产销结构的动态调整趋势，预示未来区域市场格局可能进一步重构。

二、产业端承压：亏损加剧与产能去化的艰难推进

(一)养殖亏损：成本与价格的持续倒挂

自2025年10月起，生猪养殖行业正式进入持续亏损区间，养殖端经营压力显著加大。从成本端分析，2025年前期饲料成本相对可控，国内饲料原料供应充足，虽受关税政策等外部因素轻微扰动，但未对养殖成本形成实质性冲击。然而，生猪产能偏高导致市场供应持续充裕，叠加政策调控引导产能去化，养殖端盈利空间被持续压缩。

以12月24日市场数据为例，全国外三元生猪出栏均价11.48元/公斤，与11.3元/公斤的养殖完全成本处于盈亏平衡临界点附近，行业整体盈利空间极为有限。但细分养殖主体来看，外购仔猪养殖户面临的亏损压力更为突出。2025年前期仔猪价格高位运行，较2024年同期上涨15%，显著推高外购仔猪养殖成本。结合当前猪价测算，外购仔猪养殖户每出栏一头生猪亏损幅度达100-200元，部分养殖户已出现资金周转压力，经营风险持续攀升。

规模化养殖企业凭借成本管控优势，在市场竞争中展现出更强的抗风险能力。通过优化养殖流程、提升生产效率、实施规模化采购等举措，头部企业成功将生猪养殖完全成本环比下降0.3元/公斤，基本维持盈亏平衡。与之相对，中小散户受限于规模效应不足、养殖技术相对落后等因素，成本管控能力较弱，养殖成本显著高于规模化企业。在猪价低位震荡与成本压力双重影响下，中小散户抗风险能力持续弱化，被动去产能现象加剧，通过淘汰能繁母猪、加快生猪出栏等方式缩减养殖规模以控制损失，这一趋势进一步加大了短期市场供应压力。

(二)产能去化：进度与效率的双重考验

产能去化是修复生猪市场供需平衡、改善养殖端盈利状况的核心路径，但当前行业产能去化进程面临多重阻力，去化进度与效率未达市场预期。数据显示，10月末全国能繁母猪存栏量为3990万头，仍高于3900万头的正常保有量，超出比例2.3%，市场供应过剩压力尚未得到根本缓解。从去化效率来看，截至10月末行业能繁母猪去化率仅为2.25%，显著低于市场预期水平，产能去化进程相对缓慢。

产能去化进程的主要阻力来自两方面：一是头部企业长期战略布局的影响。头部养殖企业基于行业周期判断与长期市场份额巩固需求，普遍延迟能繁母猪淘汰节奏，通过维持一定规模的能繁母猪存栏，为市场复苏阶段的产能释放预留空间，这一行为在一定程度上延缓了行业整体产能去化速度。二是二次育肥行为的干扰。部分养殖户出于对短期市场价格反弹的预期，开展二次育肥业务，将达标生猪延迟出栏，导致市场生猪存栏量维持高位，进一步弱化了产能去化效果，阻碍了市场供需平衡的修复进程。

在政策引导与市场机制共同作用下，行业产能去化呈现区域分化特征。南方省份积极响应政策调控要求，加大产能去化推进力度，10月末能繁母猪存栏量环比下降1.2%，产能去化成效相对显著。北方主产区作为国内生猪养殖核心区域，受养殖结构复杂、规模化程度差异较大等因素影响，产能去化难度相对较高，10月末能繁母猪存栏量环比降幅仅为0.8%，低于南方省份。区域去化节奏的分化，反映出不同地区生猪养殖产业结构、市场环境的差异，也对全国范围内产能去化的协同推进形成挑战。如何统筹区域产能去化进度，实现全国生猪市场供需平衡的有序修复，是当前行业发展面临的重要课题。

三、政策调控升级：全链条干预与产业生态重塑

(一)顶层设计：从　“控扩张”　到　“反内卷”　的转向

2025年以来，针对生猪市场产能过剩、价格持续低迷等问题，政策调控力度持续加大，调控体系不断完善。5月，政策调控进入预热阶段，农业农村部等相关部门通过窗口指导方式，向头部生猪养殖企业明确暂停能繁母猪扩产的要求，从源头管控产能扩张节奏。与此同时，广东省等生猪消费大省率先出台地方政策，禁止或限制二次育肥行为，通过规范市场经营行为，遏制二次育肥对市场供需平衡的干扰，稳定市场预期。

7月，政策调控方向进一步明确，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，正式提出“降体重、稳产能、限二育”的核心调控目标，标志着生猪产业“反内卷”调控政策全面落地实施。其中，“降体重”旨在通过引导养殖户合理控制生猪出栏体重，避免短期供应集中释放；“稳产能”聚焦维持能繁母猪正常保有量区间，实现产能动态平衡；“限二育”则持续规范二次育肥行为，保障市场供需秩序。此次政策转向，标志着行业调控从单纯的产能扩张控制，转向产业结构优化与高质量发展引导，通过行政引导与市场机制相结合的方式，精准施策解决产能过剩症结，为生猪产业可持续发展奠定政策基础。

(二)落地实施：全产业链的规范化攻坚

政策落地执行阶段，8-9月配套调控措施密集出台，实现生猪全产业链规范管理覆盖。山东省等生猪主产省份强化生猪调运环节监管，在交通要道与关键节点设置检查站点，严格核查生猪运输车辆的检疫证明、来源追溯信息等，确保生猪调运过程符合疫病防控与质量安全要求，有效降低疫病跨区域传播风险。

9月1日起，《道路运输动物指定通道检查站管理指引》《畜禽养殖场备案管理办法》在全国范围内统一实施，实现养殖、运输环节规范管理全覆盖。其中，养殖场备案管理要求养殖主体如实申报养殖规模、品种、防疫措施等信息，构建常态化监管机制；指定通道运输管理则明确生猪跨区域运输的路线与检疫要求，强化运输环节风险管控。上述措施构建起“来源可追溯、过程可监管、风险可防控”的全链条监管体系，显著降低行业系统性风险。

12月地方政策调控持续加码，湖南省自12月1日起实施外省调入生猪严格备案管理与指定通道准入制度，要求外省调入生猪提前完成备案登记，明确产地、数量、运输路线等核心信息，并通过指定通道进入本省市场。该政策通过强化输入性风险管控，进一步筑牢区域市场疫病防控与供需稳定防线，避免外省生猪无序调入对本地市场造成冲击。从中央到地方的全链条政策举措，持续提升生猪市场规范化水平，为市场平稳运行提供坚实保障。

来源：现代畜牧每日电讯