震荡下行年：2025生猪市场复盘与2026拐点展望（下）

猪猪侠

四、后市展望：短期承压与中期拐点的“时空错位”

(一)短期(2025年底-2026Q1)：供应压顶下的“寒冬延续”

展望2025年底至2026年一季度，生猪市场压力依然较大。供应端方面，规模场出栏计划大幅增长，12月出栏计划较上月增长3%，增加市场供应压力。同时，进口冻肉到港量环比增加10%，进一步加剧供应过剩，市场竞争更为激烈。

在此供应压力下，猪价走势不容乐观。预计猪价将下探至11-12元/公斤，养殖亏损将进一步扩大，每头猪亏损可能达200-250元，养殖户经营难度增加。冬至前1-2周是出栏高峰期，若腌腊需求未达预期，无法有效消化供应，价格可能跌破11元/公斤，将倒逼中小散户加速去产能，市场供需结构或面临进一步调整。

(二)中期(2026H2)：产能去化催生“趋势性拐点”

从长远看，市场存在转机。预计2026年下半年，产能去化效果将逐渐显现。若2026年6月能繁母猪存栏量降至3900万头以下，表明产能得到有效控制。加上三季度为出栏淡季，市场供应压力将明显缓解。

届时，猪价有望回升至13-14元/公斤，行业将逐渐恢复微利状态。但市场存在不确定性，需警惕风险变量。如二季度可能出现的仔猪腹泻疫情，参考2023年山河四省疫情，当时仔猪成活率下降15%，对市场供应产生重大影响。若2026年再次发生类似疫情，仔猪成活率下降，可能提前触发2026年三季度价格反弹，使市场走势更为复杂。

(三)长期：规模化重塑“低波动周期”

长期来看，随着头部企业市场份额不断提升，预计将达到45%(2023年为28%)，生猪市场将进入“高产能、低波动”阶段。价格将围绕12-13元/公斤的成本线窄幅震荡，改变以往“暴涨暴跌”的局面，市场稳定性增强。

传统猪周期特征将逐渐弱化，取而代之的是“旺季稳涨、淡季微调”的市场格局。这对行业发展具有积极意义，行业发展将更加健康、可持续。养殖户可根据市场变化合理安排生产经营，降低市场风险。

五、行业启示：穿越周期的“生存法则”

(一)养殖户：从“赌行情”到“练内功”

短期策略：当前市场环境下，养殖户应保持理性，顺势出栏大猪，将均重控制在120公斤以下，避免压栏。压栏会增加养殖成本，在供应过剩市场中，还可能面临猪价进一步下跌风险。同时，可利用期货套保锁定12.5元/公斤以上价格，对冲亏损风险，通过合理金融工具降低市场波动对收益的影响。

长期布局：中小散户转向“公司+农户”合作模式是较为合理的选择。该模式可借助公司技术、资金和市场渠道，降低防疫与市场风险。规模场应加快品种改良，将PSY提升至28头以上，增强成本竞争力，通过提升生产效率在市场竞争中占据优势。

(二)投资者：把握“去产能”与“拐点”双主线

短期博弈：投资者短期内应密切关注能繁母猪存栏周度数据，这是市场产能变化的关键指标。若月均去化超40万头，表明产能去化速度加快，市场供需格局有望改善，此时可布局生猪养殖ETF(516760)，分享市场反弹收益。同时，逢低配置成本优势显著的龙头企业，如牧原股份、温氏股份。这些企业在成本控制、技术研发等方面优势明显，在市场低迷时抗风险能力强，等待2026年Q2产能出清预期升温，获取股价上涨收益。

长期价值：长期来看，投资者可布局产业链上游(饲料、动保)及下游(屠宰、预制菜)，分享行业集中度提升红利。随着行业发展，产业链上下游整合趋势明显，头部企业市场地位不断巩固。重点关注双汇发展(屠宰端龙头)、新希望(全产业链布局)等企业，这些企业竞争力强，能在行业发展中获取更多市场份额和利润，为投资者带来长期稳定回报。

结语：在“温和去化”中等待黎明

2025年生猪市场呈现产能过剩的滞后效应，价格震荡下行，养殖户面临价格下跌和亏损压力，但仍在坚持等待市场转机。

2026年市场拐点已初现端倪，此轮周期是“润物细无声”的效率比拼，而非“疾风骤雨”式的产能出清。企业需不断提升生产效能，优化成本结构，增强抗风险能力，才能在市场竞争中立足。只有经历周期考验、不断修炼自身能力的企业，才能在供需再平衡的新周期中占据优势，实现可持续发展。(数据支持：农业农村部、企业财报等)

来源：现代畜牧每日电讯