猪价淡季再探底：政策与市场双轮驱动下的产能去化之路（下）

猪猪侠

四、机构观点：去产能加速，长期拐点可期

面对当前生猪市场复杂形势，各方机构从不同角度进行分析与预测。短期来看，供强需弱格局难以在短期内改变，猪价反弹空间有限；从中长期视角分析，在政策与市场双重作用下，产能去化进程加速，猪价长期上涨的拐点有望出现。

(一)短期：供强需弱格局难改，猪价反弹有限

华泰期货认为，12月将是生猪供应压力的峰值期。散户与二次育肥的集中出栏，加上规模场为完成年度目标的冲刺出栏，大量生猪将涌入市场。尽管元旦、春节备货需求逐步启动，但毛猪体重持续增加，导致生猪供应增速仍远超消费增速。在此情况下，猪价大概率在11-12元/公斤区间震荡，即便有季节性需求拉动，反弹幅度也较为有限。

浙商证券首席经济学家李超指出，本轮猪周期呈现“周期缩短、波动加剧”的特点。由于产能韧性较强，去化速度缓慢，猪价持续低迷。虽然年底腌腊季和节日需求会带来一定价格修复预期，但“旺季不旺”风险依然存在。一旦需求不及预期，猪价可能面临二次探底风险。回顾以往猪周期，旺季猪价大幅上涨的情况难以再现，当前市场充满不确定性。

(二)中长期：政策与市场共振，产能去化提速

东方证券认为，当前肥猪与仔猪价格双双创下年内新低，是行业进入市场化去产能阶段的重要信号。10月能繁母猪存栏环比降幅超35万头，去化速度明显加快，表明市场正在自发进行产能调整。同时，政策端持续发力，限制头部企业盲目扩产，推动产能回归合理区间。预计到2026年上半年，产能有望回落至合理水平，为猪价长期上涨奠定基础。

恒泰期货强调“反内卷”政策的重要性。尽管目前企业产能淘汰进度缓慢，但随着政策逐步落地，若企业盈利状况持续恶化，产能淘汰速度可能超出预期。这将加速行业出清，促进市场供需关系恢复平衡。在政策与市场双重作用下，生猪行业有望摆脱当前困境，实现新一轮增长与发展。

五、养殖户如何破局：从“赌行情”到“练内功”

在当前猪价下行的市场环境中，养殖户应积极主动寻求破局之策，而非被动等待市场回暖。优化出栏节奏、降本增效以及关注产能去化进度等措施，对于养殖户应对市场挑战、实现可持续发展具有重要意义。养殖户需从短期“赌行情”思维转变为长期“练内功”策略，提升自身竞争力。

(一)优化出栏节奏，避免恐慌抛售

当前猪价持续低迷，养殖户面临较大亏损压力。在此情况下，盲目抛售生猪将进一步加剧亏损。统计数据显示，自11月以来，生猪价格持续下跌，已跌破12元/公斤，而许多养殖户成本线在13-14元/公斤左右。此时慌乱抛售，无疑雪上加霜。

养殖户优化出栏节奏，可根据生猪存栏结构合理分批出栏。对于体重在120公斤以上的大猪，应优先考虑变现，因其继续饲养料肉比升高，养殖成本增加。100公斤以下的标猪，可适度压栏，等待春节前需求小高峰。春节期间市场对猪肉需求量通常大幅增加，猪价有望上涨。

实际操作中，部分养殖户根据市场价格走势和自身养殖成本制定详细出栏计划。密切关注市场动态，价格达到预期果断出手，并与屠宰企业、收购商建立长期稳定合作关系，确保生猪及时销售。

(二)降本增效成关键，政策红利别错过

在猪价低迷背景下，降本增效成为养殖户生存发展的关键。农业农村部推出的“养殖业节粮行动”为养殖户提供政策机遇。调整饲料配方，采用低豆粕日粮，成为许多养殖户降低成本的重要手段。

以行业龙头牧原为例，其豆粕用量已降至5.7%，通过合理搭配其他原料，在保证生猪营养需求的同时，大幅降低饲料成本。测算显示，采用低豆粕日粮后，单头猪饲料成本可降低15%左右，对中小养殖户而言，成本降低效果显著。

此外，养殖户可利用生猪期货、期权等金融工具对冲价格风险。生猪期货可锁定未来销售价格，避免价格波动损失。如养殖户预计未来猪价下跌，可在期货市场卖出相应数量期货合约，若未来猪价下跌，期货市场盈利可弥补现货市场损失。期权为养殖户提供更多选择，可根据市场判断购买看涨或看跌期权，锁定部分养殖利润。

(三)关注产能去化进度，布局长期赛道

随着行业发展，产能去化进度对猪价走势影响显著。有平台预计，2026年二次育肥对猪价支撑作用将明显减弱，行业竞争将转向“质量竞争”。在此背景下，养殖户需关注产能去化进度，提前布局长期发展赛道。

对于中小散户，探索“公司+农户”轻资产模式是降低固定成本的有效途径。该模式下，公司提供猪苗、饲料、技术支持等，农户负责养殖，双方优势互补。如双胞胎畜牧集团在越南的养殖项目采用此模式，取得良好效果。合作农户按公司标准养殖，公司负责销售和技术指导，降低农户养殖风险，提高养殖效率。

规模场应加快智能化改造，提升养殖效率。引入自动饲喂系统、环境控制系统等智能化设备，可实现精准养殖，提高PSY(每头母猪年提供断奶仔猪数)。目前行业平均PSY为25头左右，部分先进规模场已提升至28头以上，每头母猪每年多提供3头以上断奶仔猪，显著提高养殖效益。

结语：在寒冬中积蓄突围力量

2025年11月猪价低迷，是产能过剩引发的必然调整，也是生猪行业转型升级的关键节点。政策端“稳产能、防大起大落”的顶层设计与市场端“去低效、留优质”的自然淘汰形成双轮驱动。

对于养殖户而言，摒弃短期博弈思维，提升成本控制能力，是在周期低谷中生存的关键。对于整个产业，此次调整有望加速“散养淘汰、规模提质”进程，为下一轮景气周期积蓄力量。每一次产能深度出清，都是行业迈向高质量发展的必经阶段。（数据来源：东方证券、恒泰期货、华泰期货、浙商证券、市场调研等）

来源：现代畜牧网