羽绒高价“供血”肉鸭产业链：上游扩张、中游平稳、下游回暖的差异化博弈（上）

小鱼儿

一、产业链全景：羽绒支撑微利格局，三环节分化特征显著

截至11月25日，肉鸭产业链各环节呈现出截然不同的发展态势，犹如一场充满不确定性的市场博弈。上游种禽端，在市场供需的微妙平衡作用下，种蛋与鸭苗价格受市场因素驱动，环比分别大幅上涨12.41%、26.87%。这一价格变动趋势，使得孵化环节盈利显著扩张，外购孵化盈利均值达到0.75元/羽(环比涨幅150.00%、同比涨幅261.70%)，自有种鸭孵化盈利均值为0.52元/羽(环比涨幅554.55%、同比跌幅48.00%)，成为产业链中盈利扩张较为突出的板块。

中游养殖端发展态势相对平稳。主产区合同鸭养殖按照稳定的节奏推进，盈利通常维持在0.70-1.00元/羽区间波动。本月气温虽有所下降，但未出现大范围疫病，综合养殖成绩良好，样本出栏只重、成活率表现较为理想。然而，市场供需格局对养户盈利面的进一步扩大形成制约。

下游屠宰端在经历一段时间的低谷后，迎来盈利转机。凭借羽绒市场高位运行这一关键利润支撑，以及回收成本企稳、库存压力可控等多重因素，实现了自2024年Q3以来的首次单月盈利。11月以某平台监测分割鸭样本企业为例，合同鸭回收成本保持稳定，均值为3.47元/斤(波动区间3.44-3.50元/斤)；分割品综合售价均值为6547.584元/吨(环比涨幅0.92%)，波动范围6430-6580元/吨，全月逐步实现扭亏为盈，盈利最高值达135.00元/吨。整个肉鸭产业链在羽绒市场的支撑下，维持微利格局，各环节在相互影响中寻求动态平衡。

二、上游种禽端：价格与盈利双升，三大动力驱动扩张

(一)量价齐升背后的供需关系

在肉鸭产业链的上游，种禽端在11月呈现量价齐升的市场态势。种蛋均价达到1.54元/枚，环比涨幅为12.41%，反映出市场对其价值的重新评估，每一枚种蛋都蕴含着未来肉鸭养殖的潜力，价格上涨预示着行业对后续市场的乐观预期。鸭苗均价表现突出，达到2.88元/羽，环比大幅上涨26.87%，在供需关系的作用下，价格快速上升。

这种价格大幅上涨，直接推动孵化环节盈利显著扩张。外购孵化盈利均值达到0.75元/羽，环比涨幅高达150%，自有种鸭孵化盈利也达到0.52元/羽，环比涨幅达554.55%。钢联数据显示，11月种禽端出苗成本在1.89-2.28元/羽区间波动，但苗价涨幅显著超过成本增幅，成为行业盈利的关键支撑因素。

这一现象背后的主要原因，一是羽绒利润的反哺。鸭毛价格持续走高，对整个产业链发展起到推动作用。屠宰企业通过高价羽绒弥补肉类产品亏损，提升补栏积极性，11月白羽肉鸭投放量环比增加8.7%，为种禽端市场注入新的活力。二是供应端的紧平衡状态。局部地区种鸭产能去化导致苗量增长受限，全国日均出苗量维持在260-280万羽，低于往年同期300万羽的供应水平，在供应相对紧张的市场环境下，价格具备上涨动力。三是节前赶工效应。分割企业为满足年前两批商品鸭出栏，集中采购优质鸭苗，推动下旬苗价突破3.3元/羽，创近5个月新高，这种集中采购行为对价格上涨产生明显推动作用。

(二)成本与效率的双重优化

在种禽端价格与盈利双升的背后，是孵化企业在成本与效率方面的持续优化。孵化企业通过调整种鸭饲料配方，体现出成本控制能力。将豆粕占比降至12%，低于行业平均的15%，并配合玉米替代方案，使出苗成本较10月下降0.15元/羽。这一调整在保证种鸭营养需求的同时，降低生产成本，为企业拓展利润空间。

同时，智能孵化设备的普及成为提升效率的关键因素。智能孵化设备普及率提升至65%，有效提升孵化成活率，从88%提升至92%。这不仅意味着更多鸭苗能够健康诞生，也意味着企业在相同投入下能够获得更多产出，推动自有种鸭孵化盈利实现5倍级增长。在市场竞争日益激烈的背景下，这种成本与效率的双重优化，成为种禽端企业在市场中取得竞争优势的关键因素，为整个肉鸭产业链的上游发展奠定坚实基础。

三、中游养殖端：疫病可控下的稳态运行

(一)盈利区间窄幅波动

中游养殖端保持相对平稳的发展态势。主产区合同鸭养殖利润在11月维持在相对稳定区间，每羽0.7-1元的盈利，为养户提供较为稳定的收益。本月气温下降未引发大范围疫病，养殖成绩整体良好，样本出栏只重、成活率达到较理想水平，成活率稳定在95%以上，出栏均重达到3.2kg/只，这是养户精心管理的成果体现。

然而，市场供需格局对养户盈利面的扩大形成限制。屠宰企业为控制成本采取系列措施，其中“阶梯式收购价”影响养户利润。在山东、江苏等地，屠宰场对38天以上的老鸭子收购价较标准鸭低0.15元/斤，直接压缩养户利润空间。在这种情况下，尽管养殖规模环比仅增长2.3%，养户扩大盈利仍面临较大困难。

(二)规模化养殖优势凸显

在养殖端，规模化养殖的优势日益显著。大型养殖集团凭借“公司+农户”模式，构建稳定的供应体系。温氏、益客等企业合同鸭占比高达75%，这种合作模式在保障鸭源稳定供应的同时，在疫病防控方面优势明显。据统计，规模化养殖企业的疫病防控成本较散户低30%，体现出规模化企业在技术、管理等方面的综合优势。

从养殖效率来看，规模化场表现更为出色。出栏只重达到3.35kg/只，比散户高出5%，意味着在相同养殖数量下，规模化场能够获得更多产出。料肉比方面，规模化场低至1.9：1，而散户为2.1：1，这一差距反映出规模化场在饲料利用效率上的优势，能够以更少的饲料产出更多的鸭肉，降低养殖成本，提高经济效益。在市场竞争日益激烈的当下，这种规模化养殖的优势，将成为企业在市场中脱颖而出的关键因素，推动肉鸭养殖行业朝着更高效、稳定的方向发展。

来源：现代畜牧网