鸡蛋：已经开始亏现金流，预计亏损将持续至明年三季度

禽业周刊

前文我们谈到鸡蛋：淘汰的是老龄落后产能，日龄下降不明显。考虑到本轮淘汰的驱动是行业亏损，养殖主体会优先淘汰老鸡，尤其是超期服役的高龄蛋鸡，那么淘鸡日龄的下降不显著，这一现象就在情理之中。对于当下的鸡蛋行业而言，短期主要看库存，中长期主要看淘汰。据钢联上周数据，鸡蛋生产和流通环节的库存有所增长，淘鸡日龄停留在了494天，以上因素共同对蛋价产生利空影响。

1、参考鸡蛋期货价格，明年1-6月蛋鸡养殖仍将处于亏损状态

从鸡蛋期货价格来看，市场预期：价格最低是02合约和03合约，约3000元/半吨；价格最高是08合约和09合约，约4000元/半吨。

也就是春节后，市场是最为低迷的；中秋前，市场会迎来转机。

据钢联数据，养殖成本大概在3.5元/斤，那么按照期货价格的走势，明年上半年蛋鸡养殖仍将处于持续亏损状态。


2、短期库存偏高压制价格，生产和流通环节库存均处于历史同期较高位置

11月18日，生产环节库存1.26天，流通环节库存1.37天。

相较一周前（11月11日）有明显的增长，11月11日的生产环节库存1.08天，流通环节库存1.29天。




3、淘鸡价格跌至历史低位，养殖利润跌破饲料成本

虽然上周的淘鸡日龄没有变化，但淘鸡价格持续下跌，目前已跌至4.08元/斤，创历史同期的最低点。

同时，单斤鸡蛋的养殖利润为-0.51元/斤，已经跌破了饲料成本。对于大部分蛋鸡养殖主体而言，已经开始亏现金流。

所以说，行业的产能去化还是有所动作的，当下主要体现在亏损的持续阵痛。




4、主产蛋鸡止增、后备开始下降，蛋鸡产能仍高居13亿只

从2022年1月起，我国在产蛋鸡存栏从10.79亿只，一路增加至当前的13.11亿只。

今年8月-10月在产蛋鸡存栏均超过13亿只，分别为13.17亿只、13.13亿只和13.11亿只。

目前的产能还谈不上大幅去化，原因如下：一是从绝对量来看，虽然数值逐月下降，但是降幅非常有限，是小数点后两位的变动；二是从结构看，主产蛋鸡基本没什么变化，8月10.29亿只、9月10.28亿只、10月10.28亿只，中坚力量仍然完好。

接下来，待淘蛋鸡会进一步下降，大龄低效产能将优先被淘汰；同时后备也会进一步下降，主要是补栏的积极性在下降；最后，由于后备的持续下降，会传导到主产蛋鸡，最终看到主产存栏的下滑。

后续我们将持续跟踪该数据，以多角度反映淘汰的进程。


综上，如我们前文所述，本轮淘汰是价格驱动的，而非疫病等外力导致。主要特点是：亏损先行、落后产能先淘、时间更为漫长。

目前蛋鸡养殖亏损、淘鸡价格均创历史同期新低，但作为淘汰的主要引擎，恐怕以上两个指标仍有进一步下降的空间。后续建议持续跟踪淘汰进程，蛋鸡养殖行业的核心矛盾还是产能的居高不下。


来源：虎悠说