猪价跌，巨头却赚翻！三大猪企的逆袭密码与行业隐忧（上）

猪猪侠

猪市怪象：价格跌，利润涨

2025 年的生猪市场，呈现出极为复杂的态势。一季度，全国生猪价格延续下行走势，每一次价格的滑落，都给养殖户的经营状况带来显著影响。然而，在此看似低迷的市场环境下，国内三大头部猪企 —— 牧原股份、温氏股份和新希望，却展现出强劲的盈利能力，利润实现翻倍增长。牧原股份一季度净利润达 45 亿元，同比增幅 289%；温氏股份净利润 20 亿元，同比增长 262%；新希望净利润 4.45 亿元，同比增幅高达 122.99% 。这一反常现象，引发了行业内外对其背后驱动因素的深入探究。

三大猪企的亮眼业绩

在行业 “逆市上扬” 的格局中，牧原股份表现突出。2025 年第一季度，其以 45 亿元的净利润领先，同比增幅高达 289%。这一成绩得益于其规模化养殖优势。从饲料供应到生猪养殖，再到销售环节，牧原构建了一个紧密衔接、高效运转的产业体系。凭借先进的养殖技术和严格的管理体系，牧原不断扩大养殖规模，有效降低了成本，在市场竞争中占据优势。

温氏股份同样表现出色，一季度净利润达到 20 亿元，同比增长 262%。作为养殖行业的老牌企业，温氏在长期发展中积累了丰富的经验和强大的资源。其成功源于多元化的业务布局，除生猪养殖外，还涉足肉鸡养殖等领域。这种多元化布局在生猪市场波动时，能够通过其他业务稳定公司整体收益。2025 年一季度，温氏的肉鸡销售业绩良好，为公司利润增长做出了贡献。

新希望尽管净利润相对较低，为 4.45 亿元，但同比增幅达到 122.99%，同样值得关注。新希望在发展中注重创新和市场拓展，积极探索新的业务模式和市场机会。在生猪养殖业务上，通过优化养殖流程、提高养殖效率、降低成本，实现了利润的大幅增长。同时，新希望加强与上下游企业的合作，拓展销售渠道，提升了市场份额。

利润高增的背后逻辑

在猪价与利润看似矛盾的关系背后，三大猪企有着独特的经营策略，使其在市场波动中实现盈利。

销量：以量取胜的关键因素

销量是猪企利润增长的重要因素。2025 年第一季度，牧原股份生猪销售总量大幅增长，达到 2265.8 万头，与 2024 年同期的 1601.1 万头相比，增长率高达 41.5%。这一成绩体现了牧原规模化养殖的强大实力。通过不断扩大养殖规模，牧原增加了生猪出栏量，进而提高了收入。

温氏股份同期销售肉猪 859.35 万头，相较于 2024 年一季度的 717.99 万头，同比增长 19.69%。温氏凭借丰富的养殖经验和完善的产业链布局，稳步提升生猪销量。通过对市场趋势的精准把握，温氏优化销售策略，提高了销售业绩。

新希望一季度生猪销量为 418.9 万头，较 2024 年同期的 455.91 万头同比减少 8.11%。然而，其依然实现了利润高增，关键在于单头生猪的利润空间。新希望注重品质和成本控制，提升了每头猪的价值。尽管生猪出栏量有所减少，但单头猪的高利润支撑了公司的整体盈利。

价格与成本：剪刀差中的利润奥秘

价格与成本之间的剪刀差是利润增长的另一关键因素。2025 年以来，尽管生猪价格整体呈下行趋势，但一季度各月价格同比仍保持增长态势。据农业农村部监测数据显示，1 月、2 月、3 月全国生猪出场均价分别为 16.41 元 / 公斤、15.7 元 / 公斤、15.207 元 / 公斤，同比分别增长 12.2%、5.3%、2.4% 。

与此同时，三大猪企在成本控制方面成效显著，养殖成本显著下降。牧原、温氏、新希望一季度养殖成本分别降至 12.5 元 / 公斤、12.6 元 / 公斤、12.9 元 / 公斤。通过优化养殖技术、管理流程、利用规模优势和供应链整合能力，以及创新养殖模式和加强成本核算，三大猪企有效降低了成本，扩大了价格与成本之间的差距，提升了利润空间。

仔猪行情：不可忽视的利润增长点

仔猪市场行情是三大猪企利润增长的又一重要因素。2025 年一季度，仔猪价格大幅上涨。1 月仔猪月均价格为 444.48 元 / 头，2 月涨至 517.93 元 / 头，3 月虽环比小幅回落，但仍达到 493.71 元 / 头，同比 2024 年同期翻倍 。在这一行情下，上市猪企加大仔猪销售力度，获得了可观收益。

牧原股份一季度仔猪销量达 414.9 万头，销量同比增幅高达 594.97%，仔猪销售占比从 2024 年一季度的 3.73% 提升至 2025 年一季度的 18.31% 。截至 4 月份，牧原仔猪销量累计达 562.93 万头。牧原敏锐把握仔猪市场潜力，调整销售策略，在仔猪市场占据优势。

温氏股份一季度仔猪销量为42万头，其中3月仔猪销量首次突破 20万头，环比增幅超 150%，4月仔猪销量进一步提升至 27.58 万头 。温氏通过精准的市场分析和有效的营销策略，扩大了仔猪销售规模。

新希望虽未披露仔猪具体销量数据，但在近期投资者活动中表示，2024年下半年尤其是 2025年第一季度，仔猪价格相比肥猪更为坚挺。基于当前较好的仔猪行情，公司适当提高了仔猪销售比例，并在3月份出台了加强仔猪销售管理的相关文件 ，抓住了仔猪市场机遇，为公司利润增长做出贡献。

此外，三大猪企在仔猪断奶阶段的成本控制优势明显。牧原一季度断奶仔猪成本控制在 270 - 280 元 / 头之间，温氏股份一季度断奶仔猪成本低于300元/头 。较低的成本意味着更高的利润空间，以这样的成本测算，三大猪企一季度单头仔猪利润区间在100- 200元，且呈现增长态势 。

来源：现代畜牧网