生猪鸡蛋“共振”触底，大拐点将近？

禽业周刊

导读

梁成强：广东壹号战略发展部投资经理，曾任德州和膳鸡蛋期货交割库交割专员，制订了鸡蛋厂库标准实用交割流程，承接了多数鸡蛋仓单的交割业务，使该交割库成为大商所优秀交割库之一。

核心观点：春节后鸡蛋价格没有跌到预期内，其中一个原因就是可淘鸡数量少。另外玉米价格上涨，成本线三元以下的价格并没有兑现。再加上整个产业预期的一致性，导致产业内几乎没有库存，总的来说，造成鸡蛋现货价格不好跌。

正文

【鸡蛋】

鸡蛋节前一直下跌，基差最高到700多，很多人预测春节后开盘会下跌200点左右，甚至会跌停。但是开盘后，第一天只下跌近六七十个点，这种情况下改变了很多人对鸡蛋行情的看法。

1、产能

2023年春季，行业已经连续盈利二十八个月左右，很多人预测产业周期即将到来，可能会有比较好的下探空间，结果四五月份不仅没跌，反倒涨上去了。主要原因是，虽然蛋鸡存栏量比较高，但是产能有所下降，并没有预期中那样悲观。

经过一年的沉淀，23年年末，蛋鸡存栏处于非常高的水平。今年2月份的存栏量同比2023年2月份将近有6000万~8000万的增加，所以春节前期货盘面上有预期性下跌。

供应宽松主要因为南方增量太多，今年全年长江以南的开产量非常大，增加到5500万~6000万羽。这是硬性增长，因为是国家项目，一些百万羽的鸡厂建设项目会在今年完成。一个数据监测协会给出数据，每周会增加100万羽的新开产增量。

春节后鸡蛋价格没有跌到预期内，其中一个原因就是可淘鸡数量少。另外玉米价格上涨，成本线三元以下的价格并没有兑现。再加上整个产业预期的一致性，导致产业内几乎没有库存，总的来说，造成鸡蛋现货价格不好跌。

2、后市展望

需要等待现货给出方向。产业内也没有累库，销售数据也不错，另外供给端也没有太多的增量，可淘鸡目前还是处于理性淘汰的状态。

目前盘面已经有了150点左右的恢复性上涨，情绪已经释放，后期期货会保持随着现货变动的状态。就算后期玉米再有50-100点的上涨，对于鸡蛋的提振也有限，目前鸡蛋的现货和期货达到了相对弱势平衡。

今年的蛋鸡大概率走2023年生猪的模式，资本贴着成本去抄底做多，产业在供应过剩的情况下，一直就是逢高做空的模式，一旦有300~400的利润空间，立马做空把价格压下去。

对比2017年和2020年的两次大的行情波动，17年是因为出现禽流感，造成鸡蛋销量的大幅下降。2020年是因为春节期间的交通堵塞，禽蛋的运输没有比较大的跨区域的释放，造成市内价格出现突破性下跌，而鸡蛋供应较少的市区则出现价格上涨。

关于疫情方面，全国的兽医联合会专家表示，由于这两年防疫各方面的进步，出现疫情的概率比较低。

【生猪】

今年的生猪仍然延续2023年的态势，产业去产能，散户去产能仍然在继续。规模场的增量也还是在继续的，尤其是头部企业，可能增得更多。

今年生猪最大的利好在于成本下降，如果还能保住去年的区间价格波动，今年产业内的盈利月份要超过亏损月份。

农业农村部将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整至3900万头，但实际上，据我们统计，其实国内3500万头的能繁加上后备，完全能满足国内的生猪供应。所以就算能繁去化至3900万头的保有量，仍然不会在仔猪上出现问题，也只能说出现结构性问题。

不过也会有一些风险存在，主要出现在结构性的产业发展上。举个例子，年前10、11、12三个月，出现了大量的去产能情况（疫情），所以在3月中旬到4月肥猪的出栏会减少。

3月到4月的肥猪兑现的又是7、8月份的行情。个人倾向于在5月和7月兑现价格上涨，然后到9月以后虽然会有需求增长，但是可能压栏会释放，抹平价格的上涨。

现在的盘面价格已经具备了套保价值。按当前的饲料成本来算，自繁自养的养殖厂能将成本控制在14以内，外购仔猪养殖厂可能会到15.5甚至16，从盘面来看，再涨1000点，每头猪能挣到接近300元，将会有非常好的产业前景。

总结来讲，今年现货价格会比去年稍微好一点，但也只是结构性行情。我预期是在5~7月上涨，随后引发二育和压栏，下半年高位震荡，在现货行情没有兑现之前不会跌下来。现货端倾向于今年上半年并不是太差，下半年也不会因为需求的变好而有太大的上涨，全年非常中性。

来源：牛钱网，作者：梁成强