美豆降至九个半月低位，豆粕跌至近四周新低

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国庆长假期间美国农业部发布的最新季度报告数据同比降低51%、美国新作大豆收割进度达34%及南美的巴西大豆播种进度达4%，对CBOT大豆期价形成强有力的压制，CBOT大豆期价呈现震荡回落态势。受外盘下行拖累，国内需求端在节前备货后少量透支豆粕近日的需求，以执行前期合同为主，节后豆粕开启“跳水”行情。

　　美盘大豆跌至九个半月低位

　　上周四晚间美国农业部发布了豆粕市场较为关注的最新季度库存报告，报告显示截止9月1日美国大豆库存为2.56亿蒲式耳，同比降低51%，为2017年以来的最低库存。但高于市场普遍预期的1.74亿蒲式耳，主要原因是美国农业部将陈豆库存上调8080万蒲式耳。并随着近期美国新作大豆收获逐渐展开，最新数据显示截至10月3日在占到全美国播种面积96%的18个州，大豆收获完成34%，略低于去年同期35%，但远高于近五年同期均值26%，在新豆收割上市后市场供应及库存将进一步得到补充。加之两家咨询分析机构Safras & Mercado及AgRural公司的数据均显示，因今年巴西大豆产区出现更多有益降雨，有利于田间作业推进，大豆播种较快已经完成4%;巴西农业部发布2021/22年度大豆播种面积预计增加2.5%，大豆产量预计达到1.408亿吨，高于上一年度的产量1.373亿吨。受此利空消息联合打压，美盘大豆主力期约一度跌至九个半月低位。

　　进口大豆完税成本悉数下跌

　　受CBOT大豆期价下跌及新季美国大豆即将收割上市、南美大豆产量前景良好影响，再加上有消息显示中美贸易将会出现好转，最新美国进口大豆成本价格为4439元/吨，刷新6月29日以来的新低位，巴西及阿根廷大豆进口成本亦有不同程度的下滑，但是近日暂高于进口美国大豆价格。随着后期新季美国大豆的收割、上市及出口装船，大豆供应量将逐步增加，进口大豆成本跟随CBOT大豆价格运行，但要注意南美产区因拉尼娜气象预期增强带来的风险。

　　豆粕现货价格降至四周新低

　　国庆长假期间受CBOT大豆及美豆粕下跌拖累，进口大豆成本下滑带动国内豆粕价格普遍回落。据饲料行业信息网相关数据统计显示，截止10月8日国内主流油厂43%蛋白豆粕成交均价在3765元/吨，已经较近期的高点3893元/吨的高位下跌128元/吨，跌破了近四周以来的低点。因中秋国庆期间旺盛的备货需求透支近日的豆粕现货成交数量，目前多以执行前期的未执行合同为主，预计豆粕跟随CBOT大豆延续震荡偏弱走势。

　　需求旺季及限电政策或支撑豆粕市场

　　目前已经是第四季度，随着气温的逐渐下降，除了水产养殖外，生猪、家禽及反刍饲料都将迎来一年中需求最为旺盛的季节，特别是今年持续增加的生猪存栏对豆粕的需求将会出现明显的增量，就算是生猪养殖亏损的背景下饲料成本较高，出现了利用杂粮或其他蛋白饲料替代豆粕配方及技术的推广，除了技术较为成熟的饲料企业及大型的养殖场外，一些中小企业或还需一定的技术改进及时间来完善才能达到降本增效的目的。国内目前还在持续的多省市的能耗双控政策导致油厂停机或减少压榨数量，这在四季度的畜禽饲料对豆粕需求较为旺盛的时间段内或造成豆粕供应的紧张，从而限制豆粕价格的下跌幅度。另一方面随着美国大豆的出口和装船运输，旺盛的大豆出口需求数量或支撑CBOT大豆价格，进而限制豆粕价格的下跌幅度。