“猪周期”太过猛烈，多地猪价已破7！业内人士：生猪价格进入超长震荡模式

大白

     近两月以来，生猪市场多数时期均处在涨跌频繁震荡的状态中，生猪价格始终无明显调整迹象。究其原因，主要还是供需无较大的变动，二者深度博弈，难见分晓。在互为掣肘的状态中，生猪价格便出现波浪状态。

截止到8月20日，根据猪价系统发布的数据显示，生猪价格下跌再加码，而且跌幅明显扩大，全国外三元平均价格为14.75元/公斤，环比昨日下跌0.16元，环比去年同期大跌60%。监测到的26个省市猪价，总体走势为3平23跌，放眼望去一片飘绿，不光下跌范围大幅增加，下跌力度也在不断扩大。

价格超长震荡模式仍未结束

图1

从图1可以看出，自6月末开始，生猪价格便进入震荡模式，截至8月19日，价格震荡期已进入第53天。在此期间，虽价格略有下滑，但幅度微弱，整体呈现涨跌调整状态。根据卓创资讯监测，震荡期的全国外三元平均值为15.54元/公斤；7月全国外三元生猪出栏均价参考15.70元/公斤，7月高点为16.44元/公斤，低点为15.06元/公斤；8月均价（截至8月19日）参考15.14元/公斤，高点15.70元/公斤，低点为14.66元/公斤。

此期间生猪价格围绕15.54元/公斤的主线震荡调整，高低调整幅度均未超过1.00元/公斤。

体重震荡回落，需求仍低位运行

生猪价格不断震荡，与低位盘整的供需密不可分。

图2

从图2中可以看出，在价格震荡期，生猪交易均重出现下滑态势。根据卓创资讯监测，截至8月19日，全国生猪交易均重参考124.35公斤，在此阶段累计下滑8.12公斤，降幅6.13%。

从需求端看，消费不振使猪肉价格迟迟难以翻身。国信安投期货研究院高级分析师杨蕊霞表示，在新冠疫情的影响下，餐饮旅游等消费受到负面影响，需求端较为低迷。叠加“大肥”继续出栏，冻肉库存高企等，加剧了猪肉价格的弱势。

一德期货生鲜品分析师侯晓瑞分析称，冻品库存高位使下半年冻品出库需求较大，或一定程度上影响猪价反弹幅度。而从需求端看，猪价下跌后确实有一部分消费增加了，但猪价目前水平下再下跌对需求的提振作用也有限。

不过，值得注意的是，根据农业农村部的数据，能繁母猪存栏量7月份环比下降了0.5%，这是连续21个月增长之后首次出现下降。

图3

从图3可以看出，近期生猪重点屠宰企业开工率呈现较为平稳的态势，多数时期维持在23.00%-24.00%之间。7-8月天气炎热，终端猪肉消费属于全年次淡季，猪肉需求增长幅度十分有限。从历史数据看，8月生猪屠宰量有较大概率多于7月水平，但受疫情等因素的影响，生猪实际需求量增速缓慢，整体低位盘整。

在生猪供应及需求较为平稳的态势下，当供应端有涨价行为时，终端市场需求低迷，此时需求端便掣肘猪价持续上涨，肉价倒逼猪价下滑的情况较为普遍。同理，当需求端不断压缩生猪收购成本时，供应端始终保持相对低位的出栏量，对价格下滑起到抑制作用。双方势均力敌，任何一方都无法长期影响行情。


利空都出尽猪价或才有反弹的希望

业内人士表示，今年下半年生猪出栏量仍将偏多。6月前后的猪价低位影响了养殖户的补栏热情，且母猪仍然有淘汰的情况，或对年底至明年初的出栏有一定影响。

杨蕊霞指出，从后市展望来看，下半年行情不太乐观。短期内，新冠疫情过后需求会出现一定好转，但是大量的冻肉库存仍有待消化，只有当大肥、冻肉、新冠这些利空因素都彻底消化后，价格才有望反弹。

侯晓瑞表示，结合供应和需求的变化，短期猪价仍维持震荡为主，供应偏多，猪价向上乏力，而过低的猪价也会导致养殖户的压栏动作，因而短期无明显大涨或大跌的动能。需要关注春节前后供需的变化情况，猪价年底或有反弹，但空间亦有限，供应恢复后看不到后期猪价突破19-20元/公斤的动力。

来源：卓创资讯、新华财经

程祥

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