供应偏紧预期不改优质玉米价格仍有空间

杜洁茹 · 发表于 2012-5-6 08:29:24

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供应偏紧预期不改优质玉米价格仍有空间
刘海云(唐人神集团原料中心经理)

　　春节后，国内玉米市场快速升温，截至3月31日止，国内玉米均价达到2395元/吨（博朗咨询数据），较春节前上涨幅度达到150元/吨，较去年同期价格上扬幅度则达到250元/吨。此轮价格的快速上扬，既在意料之外，也在意料之中。意料之外是幅度之大，超出预期，意料之中是大幅下跌必然会有一个回归。
　　纵观去年新玉米上市以后的价格走势，就不难发现，其涨跌都有其必然性与合理性。前期玉米价格的快速下跌，有其必然性：首先，由于陈玉米供应极度紧张，去年9月份国内玉米价格达到历史高点，东北产区的车板价格一度突破2500元/吨，如此高的玉米价格，价格出现回调也就不足为奇了，不回调才不正常；其次，国家粮油信息中心对去年玉米产量的预测助推了新季玉米价格的快速回落，据国家粮油信息中心预测，2011年中国玉米产量达到创记录的1.9175亿吨，较2010年的产量大幅增加1500万吨，如此大的增产幅度，价格回落也在情理之中。在次，受欧债危机的影响，对经济前景过度悲观，商品价格普跌，玉米难逃其劫，商品价格普遍出现超跌，玉米亦不例外。加上当时国内CPI居高不下，银行严控贷款，融资成本太高，国内玉米贸易商收购极度谨慎。在如此多重因素的影响下，国内玉米价格出现暴跌也就不足为奇了。节后，贸易商库存普遍不高，农民惜售以及港口玉米库存偏低等多重因素的影响，东北产区玉米率先涨价，随后，贸易商看涨情绪抬头，深加工企业为了保证粮源，抬价抢粮，一些饲料企业基于对未来供应的担忧，加入抢粮大军，导致节后东北玉米价格快速上扬。中储粮批量入市采购，更是给各收粮主体吃了定心丸，加剧了各收购主体的看涨预期。这么多因素共同作用，价格上扬也在情理之中，这种价格上涨，既是对前期超跌的一种合理反应，同时，也是对供应偏紧预期的合理反应，但幅度还是有点出乎意料。
　　玉米价格的快速上扬，对玉米的需求产生了较大影响，尤其是玉米消费的两大主力：深加工企业由于成本高企，产品提价乏力，效益普遍不佳甚至亏损；节后饲料企业需求持续低迷，玉米采购积极性下降。不可否认，短期利空因素在一定程度上抑制了玉米上涨的速度，加上需求的季节性低迷，4月份，玉米价格出现弱势震荡迹象，局部地区出现小幅下跌；加上每年的4~5月份，由于天气逐渐转暖，部分高水分玉米集中出库，对港口价格形成打压，加剧了部分人士对市场的看空预期。
　　但是，从总体的供需来看，国内玉米供应偏紧预期仍然没有改变，后期玉米价格仍有上扬空间。具体来看，国内玉米价格的基本面仍然向好，首先，2011年国内玉米丰产是事实，但幅度远没有国家粮油信心中心的数据那么高，国内一些咨询机构认为，高估幅度超过1000万吨。其次，小麦超高比例替代玉米难以持续，按照目前国内小麦替代玉米的数量，保守估计不低于300万吨/月，如果此数据属实，一年小麦在饲料中的用量将达到3600万吨，按照2011年小麦的产量1亿吨计算，将近40%的小麦用于饲料，2012年的小麦产量可能也就9000万吨，如此大规模的使用小麦替代玉米必然会过度消耗小麦资源，必然引起国内粮食管理部门的注意，要么限制小麦在饲料中的应用，要么就是提高小麦价格，这些都会影响后期小麦在饲料中的应用。第三，就是国内需求可能低估，从目前东北玉米的消耗速度以及库存来看，深加工和饲料企业的需求远超预期。第四，库存消费比很低，尤其是国储库存偏低，在后期，如果市场供应有保障的话，国储玉米是很难流向市场的，最有可能流向市场的就是中储粮进口的400万吨玉米，但400万吨玉米相对于国内庞大的需求，必是杯水车薪，不足以改变整体供应偏紧的格局。第五，就是这两年农资和劳动力成本的大幅增加，每年玉米的生产成本提高大约15%~20%，而今年玉米价格的涨幅较去年同期的价格涨幅仍然低于这个幅度，所以说，玉米价格并未高估，也就不存在调控的需要。第六，玉米价格的适度上扬，有利于提高农民种粮的积极性，从更高的高度，保证国内玉米的供应，保障国家粮食安全。
　　国务院发展研究中心市场经济研究所副所长程国强表示，特大丰收亦难弥补中国玉米供需缺口，也说明了中国玉米供应偏紧的现实，如果没有有效措施控制国内深加工的发展，玉米供应紧平衡的状态就难以改变。虽然目前玉米需求低迷，但我们对未来玉米价格仍然持乐观态度，玉米价格仍然存在较大的上扬空间，屡创新高将成为常态。