2025猪市冰火两重天：仔猪狂赚、育肥巨亏，盈利逻辑彻底反转？（上）
一、盈利反转：仔猪躺赚VS育肥巨亏，数据揭露极致反差1.1仔猪育肥：连续亏损20周，头均亏损创阶段性纪录
2025年，生猪养殖行业陷入深度亏损周期，养殖主体普遍面临较大经营压力。国家发改委公布的数据显示，2025年12月第2周，仔猪育肥模式头均亏损达282.96元，创下阶段性亏损纪录，反映出商品猪养殖端的艰难处境。
从全年维度来看，行业盈利状况同样不容乐观。2025年生猪自繁自养平均盈利仅74.96元/头，盈利水平处于历史低位；且全年近半数时间行业处于亏损区间，养殖主体盈利稳定性大幅下降，面临持续的经营压力。
某平台监测数据进一步补充了行业亏损细节：2025年仔猪育肥盈利全年均值仅20.32元/头，同比跌幅达94.89%，盈利规模较上年大幅缩水，多数养殖主体面临成本倒挂困境。
仔猪育肥端出现大幅亏损的核心原因，在于生猪市场供应过剩导致猪价持续低迷。2025年全国生猪均价同比下降17.97%，价格下行直接压缩养殖主体利润空间；同时，年内传统销售旺季未呈现预期中的价格回升态势，旺季不旺的市场特征进一步加剧了育肥端的盈利压力，导致养殖主体经营效益持续承压。
1.2仔猪市场：独立行情强势走高，利润反超自繁自养
与育肥端的亏损态势形成鲜明对比，2025年仔猪市场呈现独立强势运行态势，成为生猪行业中的盈利亮点。据某平台监测，2025年尽管受生猪价格整体波动影响，7公斤仔猪全年出栏均价仍达391.02元/头，对应销售利润115.21元/头，较生猪自繁自养平均盈利高出40余元。
在生猪行业整体盈利承压的背景下，仔猪市场凭借稳定的盈利表现，打破了此前“自繁自养为主流盈利模式”的行业格局，重塑了行业盈利逻辑。其稳定的收益能力，使其成为养殖主体规避市场周期波动风险的重要方向，也吸引了行业资源向仔猪板块集中。
二、核心逻辑：成本优势+供需缺口，仔猪成盈利护城河
2.1成本端：头部猪企极致控本，锁定稳定利润空间
仔猪市场能够在行业整体低迷期实现稳定盈利，核心支撑在于头部猪企的极致成本控制能力，这种能力构成了仔猪业务的核心竞争优势，为其稳定盈利提供了坚实保障。
以巨星农牧为例，2025年10月该公司断奶仔猪成本约为250元/头，处于行业较低水平。为实现成本优化，巨星农牧通过与全球优秀养猪标杆企业对标，在科技研发、管理模式迭代等方面持续突破，将先进技术成果应用于生产实践，推广成熟管理经验，有效提升了生产效率与经营效益，实现成本精准管控。
除巨星农牧外，其他头部猪企亦展现出较强的成本控制能力。头部企业通过基因改良筛选高繁殖率种猪，推动行业平均PSY(每头母猪每年提供的断奶仔猪数)显著提升，直接降低仔猪单位生产成本；同时，规模化扩产带来的固定成本分摊效应，以及全产业链布局形成的波动对冲协同作用，进一步巩固了成本优势，推动行业仔猪成本中枢整体下移。
相较于育肥端受饲料价格、生猪价格双重波动影响的高风险性，仔猪销售具有较强的灵活性。养殖企业可根据市场行情变化，灵活调整仔猪外销节奏，在价格高位时加大外销力度，提前锁定盈利；在市场价格波动或下行时，适当缩减外销规模，降低经营风险，这种灵活性进一步增强了仔猪业务的抗周期能力。
2.2需求端：北方放养模式普及，中小养殖户催生刚性需求
北方放养模式的快速普及，是推动仔猪市场需求增长的核心因素之一。该模式以轻资产、专业化经营为核心，聚焦养殖效率与技术升级，扩张速度显著。以硕禾(青岛)畜牧养殖有限公司为例，该公司成立仅一年，2025年一季度育肥放养存栏已达50万头，全年出栏量预计超100万头，凸显出放养模式的快速发展态势。
在北方放养模式下，大量缺乏自繁能力的中小养殖主体成为仔猪的核心采购群体，形成了庞大的刚性需求。据统计，截至2024年末，山东省约有400个放养团队，年出栏量达1500-2000万头，此类中小养殖主体对外部仔猪供应的依赖度较高，为仔猪市场提供了稳定的需求支撑。
与此同时，2025年能繁母猪存栏虽处于高位，但种群结构优化导致优质仔猪供应出现阶段性收缩。部分高胎龄母猪生产性能下降，叠加疫病等因素影响，优质仔猪产出量减少，进一步放大了仔猪市场的供需缺口，为仔猪价格的持续坚挺提供了需求端支撑。
北方放养模式下中小养殖主体的刚性需求，与优质仔猪供应的阶段性收缩形成叠加效应，共同支撑仔猪市场价格保持坚挺，推动仔猪业务成为行业盈利核心板块。
三、巨头转向：头部猪企集体加码仔猪外销，重构行业格局
3.1销量暴增：8家头部猪企仔猪销量同比翻倍，抢占市场份额
面对仔猪市场的盈利优势，上市猪企敏锐捕捉行业发展机遇，纷纷调整战略布局，加大仔猪外销力度。据统计，2025年牧原股份、温氏股份等8家头部猪企仔猪总销量达3032.76万头，同比增长132.4%，销量实现翻倍以上增长，彰显出头部企业对仔猪市场的战略重视。
头部猪企加码仔猪外销，核心驱动力在于仔猪业务的高盈利空间。在育肥端持续亏损的市场环境下，仔猪外销成为企业提升盈利水平、缓解经营压力的重要途径，同时也成为企业优化业务结构的关键举措。
除短期盈利考量外，头部猪企加大仔猪外销亦有深层次战略布局。通过掌控仔猪供应环节，头部企业可与大量中小养殖主体建立紧密合作关系，依托仔猪供应优势整合行业资源，提升自身在行业中的话语权与市场影响力，为长期市场竞争奠定基础，推动行业格局向集中化方向发展。
3.2案例亮眼：温氏、正邦领跑，仔猪成独立利润增长点
在头部猪企的仔猪外销布局中，温氏股份与正邦科技表现突出，成功将仔猪业务打造为企业独立利润增长点，为行业提供了可借鉴的发展经验。
温氏股份2025年仔猪销售业绩表现突出，全年销售仔猪503.02万头，同比增长341.2%，超额完成预定销售目标，仔猪业务已成为公司核心盈利板块之一。其优异业绩的取得，得益于对市场趋势的精准判断与提前布局，通过优化养殖技术、提升管理水平，温氏股份有效提升了仔猪质量与产量，巩固了市场竞争优势，实现仔猪业务规模化、高效化发展。
正邦科技则进一步调整业务结构，加大仔猪外销力度，2025年公司生猪销量中56.1%来自仔猪外销，业务重心已逐步转向仔猪销售领域。通过集中资源聚焦仔猪业务，正邦科技实现了业务结构优化与盈利能力提升，同时注重品牌建设与售后服务，赢得了中小养殖主体的认可，进一步巩固了其在仔猪市场的地位。
牧原股份作为行业龙头，亦在仔猪市场积极布局。依托先进的养殖技术与管理经验，牧原股份持续提升PSY指标，有效提高仔猪产出效率，为扩大仔猪出栏规模提供了保障；同时，通过规模化养殖进一步降低仔猪生产成本，结合自身品牌与渠道优势，与中小养殖主体建立长期稳定合作关系，实现母猪舍利用效率最大化，提升企业整体盈利水平，逐步扩大在仔猪市场的份额。
温氏股份、正邦科技、牧原股份等头部企业的实践表明，仔猪业务在当前市场环境下具有显著的盈利优势与发展潜力。头部企业通过战略转型、技术升级与渠道优化，推动仔猪业务高质量发展，同时也加速了行业格局的重构，推动行业向规模化、集中化方向迈进。
来源：现代畜牧每日电讯
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