猪价“跌跌不休”，2026年生猪行业能否“触底反弹”？（上）
2025年猪价：持续走低，行业盈利下滑近期，多家上市猪企陆续披露2025年度业绩预告，数据显示，受生猪市场行情波动影响，行业整体盈利水平较上年同期出现显著下滑，行业发展面临阶段性压力。
从头部企业业绩表现来看，牧原股份2025年归母净利润预计为147亿元–157亿元，同比下降12.2%-17.79%；温氏股份归母净利润预计50亿元–55亿元，同比降幅达40.73%-46.12%；新希望业绩表现承压，预计归母净利润亏损15亿元-18亿元，而上年同期实现盈利4.74亿元。此外，唐人神、巨星农牧等上市猪企2025年生猪养殖业务利润亦呈现同比下滑态势，行业盈利承压态势具有普遍性。
多家猪企在业绩预告中明确提及，“受到市场行情波动影响，生猪销售价格出现大幅下降”，表明生猪价格波动是导致行业盈利下滑的核心因素。2025年生猪价格的具体运行态势、波动成因及2026年走势预判，不仅关乎上市猪企的经营发展，更影响整个生猪产业的布局调整，对行业从业者及居民肉类消费市场均具有重要影响，值得深入分析与探讨。
2025年猪价走势回顾
全年震荡下行，“旺季不旺”成常态
2025年生猪市场呈现持续震荡下行态势，生猪(外三元)价格较2024年下降约17%，全年价格整体呈现阶梯式走低格局，年初价格水平成为全年峰值。
据国家统计局公布的数据显示，2025年1月上旬至3月下旬，生猪(外三元)价格从16.1元/公斤逐步回落至14.7元/公斤；4月中旬出现小幅反弹，价格攀升至14.9元/公斤后再度进入下行通道，6月上旬跌至14.1元/公斤；7月上旬价格微涨至15.1元/公斤，但未能扭转整体下行趋势，此后价格持续走低，10月中旬跌至全年最低点10.9元/公斤；后续价格小幅反弹，四季度始终在11元/公斤-12元/公斤区间震荡运行。
值得关注的是，2025年下半年生猪市场呈现明显的“旺季不旺”特征。传统消费旺季期间，春节备货、腌腊等季节性消费需求未如期释放，需求端支撑力度不足；同时，年末养殖企业为缓解亏损压力加速出栏，中小散户跟风抛售，导致市场供给进一步增加，供需失衡格局加剧，价格难以实现季节性上涨。
背后原因：供给宽松，产能过剩
2025年生猪市场供给宽松格局贯穿全年，是推动猪价持续低迷的核心原因。此前几年，生猪养殖行业盈利空间可观，吸引大量资本涌入，头部企业与中小散户均纷纷扩大养殖规模，导致能繁母猪存栏量持续处于高位；同时，行业养殖效率不断提升，生猪出栏体重攀升，进一步增加了市场猪肉实际供应量，远超市场合理需求水平。
为稳定生猪市场供需格局、缓解猪价低迷压力，相关部门年内多次召开专题会议，部署产能调控工作，明确要求严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪、适当调减能繁母猪存栏，同时减少二次育肥、控制肥猪出栏体重、严控新增产能，多环节引导行业产能回归合理区间。
牧原股份、温氏股份、新希望等头部猪企积极响应政策引导，主动调整养殖策略：牧原股份率先调减能繁母猪存栏，淘汰低产低效母猪，9月末能繁母猪存栏量降至330.5万头，短期内未计划新增母猪存栏，同时下调肥猪出栏体重，停止向二次育肥客户销售肥猪；温氏股份、新希望亦采取类似举措，主动配合产能调控，助力市场供需平衡。
在政策引导与行业亏损的双重压力下，自2025年三季度起，生猪行业产能开始缓慢去化，10月末全国能繁母猪存栏量重回4000万头以下，产能调控初见成效，但产能去化具有滞后性，对猪价的拉动作用仍需时间兑现。
数据来源：国家统计局、Wind、农业农村部、山西证券、华联期货、中邮证券、各上市猪企2025年度业绩预告
来源：现代畜牧每日电讯
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