河南华英农业破产重组，“养鸭第一股”能否浴火重生？
在确定预重整5个多月后，河南华英农业发展有限公司(以下简称华英农业)正式进入破产重整。11月20日，信阳市中级人民法院发出（2021）豫15破6-1号《决定书》：指定北京市金杜（深圳）律师事务所和中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）河南分所担任管理人，负责华英农业重整期间的相关工作。https://p26.toutiaoimg.com/origin/tos-cn-i-qvj2lq49k0/c8199202f6b744dc8267bdbb36dad10f.png?from=pc
而在此之前的6月6日，华英农业曾发布公告称，信阳市中级人民法院决定对公司进行预重整。
面对这一结果，华英农业相关人员表示，这是目前寻求自救的最好办法。
01“世界鸭王”连年亏损
华英农业的历史始于1991年。上个世纪90年代，中英两国在樱桃谷鸭这个项目上形成合作，华英公司应运而生，落在信阳潢川。
2009年，由潢川县财政局控股的河南华英农业发展股份有限公司在深交所上市，成为A股首家肉鸭产业上市公司。
30年来，华英农业逐步建立起从鸭苗、饲料、屠宰到鸭绒、熟食加工的全产业链，鸭肉产品一度出口到40多个国家和地区，被业界称为“世界鸭王”。https://p26.toutiaoimg.com/origin/tos-cn-i-qvj2lq49k0/2580a2a07d784f6294ec2625482a0594?from=pc
然而最近几年，华英农业却连续亏损。2019年，其营业收入为55.2亿元，净利润亏损5230万元;2020年营业收入31.3亿元，亏损9.5亿元。
对于亏损的原因，华英农业在公告里表示，2019年，其主营产品羽绒和冻鸭产品毛利率均较2018年度下降三个百分点左右，极大地影响了公司主营业务盈利能力。
而2020年亏损，则受新冠肺炎疫情影响，其主要产品冻鸭、羽绒、鸭苗全年平均售价较2019年大幅下降，加之四季度原材料价格上涨，对公司营收和净利润影响比较大。
同时，受前期信贷紧缩及2020年疫情影响，华英农业流动资金偏紧，其主要产品产量同比下降、产能利用率低，固定性费用分摊过大，进一步增加了公司的亏损。
此外，因部分债务未按期偿还及债务诉讼因素，影响了华英农业的信用，从而增加了公司的利息费用及其他费用。
今年4月份，华英农业与华英禽业总公司收到郑州中院的传票、应诉通知书、民事起诉状等相关诉讼文件，因金融借款合同纠纷，被中信银行郑州分行、中国进出口银行河南省分行分别起诉，两起诉讼涉案金额4亿多元。
然而，这只是华英农业巨额债务的冰山一角。截至2020年12月31日，华英农业总负债51.68亿元。
02多方自救寻求突围
面对巨额债务，华英农业一直在尝试自救，频频通过剥离资产进行业务收缩。
2019年，华英开始寻求整体转让其肉鸡板块业务，并在当年12月将其中的河南陈州华英禽业有限公司100%股权以4128万元卖给了江苏桂柳集团。
该交易形成处置损失约6300万元，但华英农业未及时履行股东大会审议程序，成为深交所最近通报批评的违规行为之一。
华英农业挂牌出售的另一个鸡产业运营基地——河南淮滨华英禽业有限公司，但由于大部分股权处于质押状态，一直乏人问津。
也是从2019年底开始，华英农业不断寻求出售鸭业方面的资产。https://p26.toutiaoimg.com/origin/tos-cn-i-qvj2lq49k0/b062b29c9b3047c9bc8f397b3d665466?from=pc
仅2020年10月，其拟挂牌转让的就包括了控股子公司江苏华英顺昌农业发展有限公司51%的股权、控股子公司新沂市华英顺昌养殖有限公司100%的股权，及控股孙公司河南淮滨华英生物科技有限公司73.84%的股权。
除自救之外，华英农业还在寻求帮手。
今年1月14日，华英农业宣布与新希望旗下的上海新增鼎资产管理有限公司签订了《战略合作框架协议》，在产业投资、经营管理、资产管理、债务重组等方面展开全面协作，约定在主业不变、注册地不变的前提下，由后者帮助华英农业走出困境并转型升级。
但是，这一系列动作，仍未能将华英从亏损的泥潭中拉出。2021年前三季度，华英农业净利润虽同比增长51.83%，但仍告亏2.26亿元。
目前正处于债务危机的华英农业，完成重整或是其主要出路之一。
03举债扩张走上不归路
含着“金钥匙”出生的华英农业，走到这一步多少让人有点唏嘘。然而梳理华英农业这些年的发展，不难发现几个问题：
举债扩张，打造全产业链。纵观传统农牧企业，都自觉不自觉地选择了“全产业链”经营模式，华英农业也不例外。
上市后10年，华英农业通过IPO、两次定增从股市募得资金超19亿元。这些钱全部用于肉鸭、肉鸡的生产加工扩建项目。
除此之外，华英农业还通过担保融资、融资租赁等方式，大规模对外借款，其负债也由2016年的34.73亿元升至2018年的60.70亿元。
资料显示，2009~2018年，华英农业投资性现金流每年都是净流出，合计约60亿元。
也就是说，华英农业早年间举债扩张，想要做产业链，向下游拓展，却没有找好赛道，市场没有打开。这些不间断的对外投资，并未让华英农业的净利润出现爆发式的增长。
缺乏核心技术，竞争优势不明显。华英农业有较长的产业链，但就是这样看起来什么都做的企业，却很少有哪一个细分产业在国内、国际形成明显竞争优势。https://p26.toutiaoimg.com/origin/tos-cn-i-qvj2lq49k0/a2c38b77e1f244cdab030616b919c6dc.png?from=pc
以鸭肉制品为例，近年来，绝味食品、周黑鸭等鸭肉生鲜品异军突起，华英制作的很多老式鸭肉真空包装产品，很难抢占市场。最终不仅抬高了企业整体成本，还使得养殖板块和制品板块都没有做好。
这种情况在养猪、养鸡、养牛等养殖行业同样存在。河南养鸡企业多属上游种鸡供应企业和终端采购企业的附庸，夹在中间，规模虽大，却不赚钱。正如此前同样面临债务危机的众品、科迪、大用、永达、雏鹰等。
这也给传统农牧企业敲响了警钟，企业在规模扩张的同时，也要在资金、技术、市场等方面建立自己的“护城河”。
毕竟，像华英农业这样量级的企业，能否通过重整扭转颓势，目前还尚未可知。
来源：驼富邦
盲目扩张，靠忽悠股民，步大了，拉了胯 煮熟的鸭子能飞吗？ 1342657694 发表于 2021-11-28 14:08
盲目扩张，靠忽悠股民，步大了，拉了胯
{:11_388:}{:11_388:}{:11_379:} 下一个就是温氏
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