鸡病专业网论坛

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

扫一扫,访问微社区

查看: 1098|回复: 8
收起左侧

蛋价:年前必涨,年后大跌

[复制链接]

荣誉版主

奉献是美德。

优秀会员奖添砖加瓦奖常驻居民奖社区居民社区明星忠实会员

来自
河南省郑州市
发表于 2019-1-12 11:20:26 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册

x
1、核心之变:鸡龄结构与存栏状况


供给状况是鸡蛋价格分析当中的核心因素。


(一)当前鸡龄结构对比



对比当前与去年同期的鸡龄结构,我们发现,整体老鸡占比有明显的提升,而未开产育雏鸡占比下降,这说明,相比2018年处在存栏恢复性增长的时期,未来的2019年,蛋鸡供给端在结构上进入了平衡状态。



从当前的鸡龄结构来看,年前仍然有蛋鸡开产的高峰,但在年后新增开产的数量将有所下降。与此同时,可淘老鸡的数量也不在少数,在节前鸡蛋涨至高峰回调之后,可能就将迎来老鸡的集中淘汰。


5.png



(二)2019年初:补栏开产确定,老鸡淘汰是关键



就年初春节前后的行情来看,补栏开产基本上在当前就已经确定,唯一不确定的是老鸡淘汰的节奏。从传统的利润角度来看,前期价格较高,则老鸡淘汰的时间将较晚;反之,则老鸡淘汰的时间将靠前。除了价格的高度,还要看到价格的持续时间和淘汰鸡价格的变化。



时间来到2018年的末尾,而整体现货价格上涨的局面还没有被完全打开。一方面,在整体经济环境复杂多变的情况下,市场消费端没有足够地释放;另一方面,18年中秋后价格稍高,库存也逐步地累积。在此情况下,淘汰鸡价格也从高位出现了一定程度的回落,对于刚刚恢复的供给端来说,形成一定压力。



如果老鸡出现明显的年前年后集中淘汰,那么当前对于春节之后价格的悲观预期就要大打折扣了。即便可能出现价格的深度回落,甚至落至盈亏平衡点一下,低价持续的时间也不会太长久。相反,后期淘鸡速度如果稍显迟缓,则淡季供应将给出较大的压力,推动价格的持续低迷。



(三)2019年中后期:远月看补栏,补栏看利润



对于远月合约来说,供应方面的不确定性主要来自合约到期之前淘汰情况,以及合约到期月三个月之前的补栏的影响,因为远月的在产存栏等于当前的蛋鸡总量减去淘汰鸡加上2019年前期的补栏量。年前年后集中淘汰是一般情况下的趋势,尤其是在本年度的蛋价下跌预期较强的情况下。此外,对于远月来说,淡季的淘汰情况也要看整体鸡龄的情况和利润情况。



淘汰方面的影响都是即时的,且可以根据前期的鸡龄和鸡蛋价格来做出逐步的分析。更重要的是补栏情况,合约到期前三个月,补栏情况就会基本明了,未来开产的蛋鸡也会逐步明晰。而补栏情况如何,在我们的分析框架中,主要受两方面影响。



第一,小散仍占主流的市场中,养殖利润将成为影响小散户养殖行为的主要因素,补栏将与养殖利润成正比,并出现明显的滞后性。



第二,在市场结构性改变的过程中,大型养殖场开产的节奏。在传统养殖区,新增的大型或超大型养殖场不多,这主要是因为环保政策的执行力度加强,对于大型养殖场的新建,更多地考虑了环境承载能力;但在潜力发展区,东北及西南地区,我们持续观察到养殖规模增长的情况,而这些区域新增产能投产的速度也将决定未来供给增长的情况,而企业投产的速度也将与预期的养殖利润成正比。

6.png



2、回顾、展望、策略


(一)2018:变动的产业,进化的市场



在经过长时间数量上的高速发展之后,无论是工业还是农业,都面临着结构调整与转型的问题,蛋鸡养殖产业也不可避免的面临这一问题。在去年的年报当中,我们已经详细地阐述了产业集中度的提升以及产业区域转移的趋势。在产业变动的时期,我们的分析不仅关注在原有供需格局变化对于价格产生的影响,同时也要考虑在产业整体的变动对市场价格造成何种影响。



鸡蛋期货市场是一个明显的买预期、卖事实的市场。由于鸡蛋价格的季节性太过明显,市场对于鸡蛋行业的理解不断加深,期货价格的变化通常先于现货市场的变化。在此情况下,投资者能够执行的策略要么是对市场预期进行预测,要么是对已经形成的预期进行质疑,然而这两种策略都面临这巨大的风险。我们认为,在鸡蛋期货上扩大胜率的方向可以从更小众的次主力/近月合约或者是价差操作中入手。

7.png


(二)2019:行情判断与策略提示



2019年元旦即将到来,但相比2017年12月鸡蛋价格的强势表现,当前的蛋价则显得有些“疲弱”。2017年的12月,市场受到存栏不足的影响较为严重,现货市场的预期相对提前;而本年度,持续的高价影响了消费,尤其是在蔬菜价格回落,整体经济状况一般的情况下,蛋鸡的在产存栏情况有所提升,鸡蛋价格上涨面临压力。



不过,春节作为传统的消费旺季,价格的上涨仍是可以期待的,只是高价持续的时间不会太长。根据我们的研究,春节消费具有一定的“透支性”,即春节消费的增长会对节后的消费造成抑制。



因此,从当前的市场判断来看,年后大幅跌价几乎成为必然,养殖户也可能在跌价来临前后加快老鸡淘汰的速度。而淘汰的时间点对于短期价格将有明显的影响,短期价格将影响养殖户进一步的养殖决策,从而影响远期价格。养殖户如果在年后集中超淘(这一定程度上取决于年后的跌价程度/恐慌程度),将利好近月,促进后续补栏,利空远月;相反,如果上半年整体淘汰正常,价格维持较低水平,则对于补栏的刺激将减少,利好。


来源:中信建投期货


回复

使用道具 举报

鸡网学院本科生

发表于 2019-1-12 11:55:07 | 显示全部楼层
按惯例是这样(年后由于消费商品蛋10年有8年不好),去年6月15号商品蛋开涨的吧?按时间和环保看年后不会低于3.00明年商品蛋由淘汰鸡来调解商品蛋3.00/4.00的价值,个人见意,纯属瞎蒙,勿深信!
来自安卓客户端来自安卓客户端
回复 支持 反对

使用道具 举报

鸡网学院本科生

发表于 2019-1-12 11:58:42 | 显示全部楼层
回复 支持 反对

使用道具 举报

鸡网学院本科生

发表于 2019-1-12 11:59:40 | 显示全部楼层
注:我只看了题目没看内容!
来自安卓客户端来自安卓客户端
回复 支持 反对

使用道具 举报

鸡网学院研究生

社区居民忠实会员

来自
山东济宁
发表于 2019-1-12 12:42:09 | 显示全部楼层
@旁观者 发表于 2019-1-12 11:55
按惯例是这样(年后由于消费商品蛋10年有8年不好),去年6月15号商品蛋开涨的吧?按时间和环保看年后不会低 ...

矇对啦,鸡蛋正常年份就是三,四块钱
来自安卓客户端来自安卓客户端
回复 支持 反对

使用道具 举报

鸡网学院本科生

发表于 2019-1-12 13:32:31 | 显示全部楼层
wangguoqing 发表于 2019-1-12 12:42
矇对啦,鸡蛋正常年份就是三,四块钱

那倒不是,1.8/2.的时候不是没有,朋友!瞎猜也是要有本钱的,在论坛经常论行情的人并不是太多,。他们通过把自己已知的综合后把结果发到平台上,对与不对,只是大家的参考,预测有最高浏览量,说明参考性有价值!
来自安卓客户端来自安卓客户端
回复 支持 反对

使用道具 举报

鸡网学院博士生

社区居民忠实会员添砖加瓦奖常驻居民奖新人进步奖热心助人勋章

来自
山东烟台
发表于 7 天前 来自手机 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

鸡网学院本科生

来自
辽宁省 沈阳市 辽中县
发表于 7 天前 | 显示全部楼层
谢谢分享!
来自安卓客户端来自安卓客户端
我就是一个养鸡的
回复 支持 反对

使用道具 举报

JBZYW监察大使

走快乐养鸡之路

Rank: 8Rank: 8

优秀版主奖添砖加瓦奖优秀会员奖勤劳奉献奖社区居民社区明星忠实会员常驻居民奖热心助人勋章

来自
内蒙古
发表于 7 天前 | 显示全部楼层
这个可能性不小
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|手机版|Archiver|鸡病专业网 ( 豫ICP备11024133号-2 

GMT+8, 2019-1-20 15:45 , Processed in 0.236663 second(s), 108 queries .

© 2007-2016 JBZYW.COM

快速回复 返回顶部 返回列表